Naturgy: negocios resilientes en gas y electricidad

Naturgy es una compañía integrada en buena parte de la cadena de valor de los negocios del gas y la electricidad, desde el abastecimiento y transporte de los productores por buque o gasoducto, hasta su comercialización y distribución, así como, en el caso de la electricidad, también su producción.

- Naturgy y sus negocios en el gas y la electricidad

+ Negocio de abastecimiento, trading, comercialización y transporte de gas y electricidad

Esta división representó en 2025 el 25.8 % del EBIT de Naturgy.

Ryanair y el negocio de las aerolíneas de muy bajo coste

Ryanair es la aerolínea de tarifas bajas líder en Europa y la que ha logrado con su estrategia y ejecución ser más próspera de las mismas a largo plazo.

- El sector de las aerolíneas en Europa previo a Ryanair

Antes de la liberalización del sector en Reino Unido e Irlanda, en 1986, y posteriormente a principios de los años noventa en el resto de la Unión Europea, el negocio era similar al que tenemos hoy día para monopolios tipo Aena, Red Eléctrica o Enagás: solo operaban de facto compañías de accionariado estatal, bajo condiciones pactadas entre los diferentes Estados de manera bilateral.

S&P Global y el negocio de los ratings crediticios e índices

Stardard and Poor’s Global opera en el negocio de los ratings crediticios, los índices bursátiles y los datos valiosos.

- Standard and Poor’s Global y sus negocios

+ Ratings crediticios

La división de ratings crediticios de Stardard and Poor’s representó en 2025 el 34 % de los ingresos del Grupo y el 43 % del beneficio operativo ajustado.

EZCORP y el negocio de las casas de empeños

EZCORP es una compañía cotizada norteamericana propietaria de cientos de casas de empeños tanto en USA como en Latinoamérica, principalmente en México.

- EZCORP y el negocio de las casas de empeños

+ ¿En qué consiste el negocio de las casas de empeños?

Básicamente una casa de empeños es de facto un banco de corto plazo para demandantes de crédito con un perfil crediticio presumiblemente muy negativo.

T. Rowe Price y el negocio de la gestión de activos para la jubilación en USA

T. Rowe Price es uno de los líderes en Estados Unidos en gestión de activos para la jubilación como horizonte temporal, además de un actor muy importante en todo tipo de vehículos y estilos de inversión.

- Estados Unidos y sus particularidades en el ahorro para la jubilación

Si bien tanto España como Estados unidos tienen un sistema público de pensiones de reparto, la particularidad en Estados Unidos es que el trabajador aporta aproximadamente un 12 % de su salario bruto, frente al 28 % de España. El resultado práctico es que el sistema norteamericano es de mínimos, frente a una tasa de sustitución del 80 % del sueldo anterior a jubilarte de España, en Estados Unidos la pensión pública cubre un 35 – 40 %.

Philip Morris ČR y el negocio de la nicotina en República Checa y Eslovaquia

Philip Morris ČR es de facto una participada cotizada de Philip Morris, caracterizada por operar en República Checa y Eslovaquia en todos los verticales de los productos con nicotina (cigarrillos, tabaco de liar, tabaco calentado, vapeo y bolsitas de nicotina) con cuotas de mercado en la mayoría de casos muy elevadas.

- Philip Morris ČR y sus negocios

Con una compañía como Philip Morris ČR es importante diferenciar la posición en la cadena de valor de sus diferentes negocios, y las ventajas e inconvenientes de cada una de ellas.

+ Fabricante con marcas propias y para terceros

. Marcas propias de cigarrillos

Philip Morris ČR posee en propiedad las marcas de cigarrillos de Philip Morris en República Checa y Eslovaquia, como Marlboro, Philip Morris o L&M, más alguna marca local con tradición en estos países.

Hasbro y el negocio de las Magic, Dungeons and Dragons y otros

Hasbro es una compañía clásica juguetera, con marcas emblemáticas propias, y fabricante también a través de licencias con compañías como Disney. Además posee Magic The Gathering y Dungeons and Dragons, y licencia a terceros estas y otras marcas propias, como Transformers, Peppa Pig o Monopoly, y cobra royalties de películas y videojuegos.

- Hasbro y sus negocios

+ Wizards of the Coast: Magic y Dungeons and Dragons

Wizards of the Coast es el activo más valioso de Hasbro. Es la filial que más crece y además la más rentable, si excluimos el cobro de royalties (de hecho a la hora de reportar lo hace junto a los royalties de videojuegos licenciados).

Imperial Brands y su turnaround en el negocio del tabaco

Imperial Brands es un fabricante de productos del tabaco con presencia a nivel global, especialmente fuerte en países como Estados Unidos, Alemania, España, Australia y Reino Unido.

- Antecedentes de Imperial Brands

La de Imperial Brands es una historia que podríamos dividir en dos, una primera entre 1996 y 2015, cuando a base de adquisiciones se convirtió en el cuarto fabricante de tabaco a nivel global, y otra entre 2016 y la actualidad, en la que ha tenido que lidiar con varios desafíos.

Fielmann y el negocio de las gafas y ópticas

Fielmann es una compañía familiar, dueña de una de las mayores empresas a nivel global en el negocio de los elementos de visión y las ópticas, con la particularidad de disfrutar de un negocio verticalmente integrado, desde la fabricación de las gafas o lentillas hasta su venta.

- Fielmann y la cadena de valor del negocio de la visión

+ Integración vertical del negocio

Un aspecto que me gustó de Fielmann cuando comencé a analizarlo, es el hecho de que estuviese verticalmente integrado, o en otras palabras, que estuviese presente en toda la cadena de valor de su negocio.

Carnival Corporation y el negocio de los cruceros

Carnival Corporation es la líder mundial en cruceros, presente desde el segmento más económico hasta la gama de cruceros premium y de lujo.

- El negocio de los cruceros

+ Los cruceros, el one-stop-shop del ocio

Un crucero es como negocio, salvando mucho las distancias, una suerte de parque Disney World. Tienes por un lado el alojamiento, que sueles tener a una ocupación muy elevada, y aparte incluyes en el paquete el entretenimiento, las comidas y las bebidas.