09 julio 2025

Azkoyen: el negocio de las máquinas de vending y la disrupción de Cashlogy

Azkoyen es un importante fabricante europeo de máquinas de vending, especialmente de café, así como de la tecnología para que en estas máquinas sea posible pagar sin efectivo. Además fabrica sistema de control de asistencia y seguridad para empresas.



- El negocio de la fabricación de máquinas de vending


+ Auge y declive de las máquinas de tabaco en Europa y en Azkoyen

En el caso de Azkoyen, he tenido ocasión de investigar informes de la misma desde 1995. Durante años, la división de máquinas de vending incluyó, con un peso importante, a las máquinas de dispensación de tabaco.

03 julio 2025

Jet2 y el negocio de las vacaciones de los británicos

Jet2 es la tercera aerolínea de Reino Unido y el primer tour operador del país. Su negocio gira alrededor de proveer de vacaciones a los británicos, al concentrar en la mayoría de vuelos paquetes conjuntos de vuelo más hotel, en la mayoría de los casos a España y sus islas.



- Jet2, una aerolínea de calidad

En términos generales, debo confesaros que las aerolíneas no son mi negocio favorito, y que solo si están muy bien gestionadas, acotando al máximo los riesgos, me planteo analizarlas con la posibilidad de invertir en ellas. Este sería el caso de Ryanair, que algún día analizaremos, y también como veremos hoy el de Jet2.

23 junio 2025

Old Chang Kee y el negocio de la comida callejera en Singapur

Old Chang Kee es una compañía cotizada que opera un negocio mayoritariamente de comida para llevar o callejera en Singapur desde 1986, momento en el que la adquirió su actual CEO y accionista mayoritario (67 %). También posee restaurantes de comida rápida en el país, producción propia de sus productos en Singapur y Malasia, un par de establecimientos en Londres y Malasia y servicio de catering en Singapur.



- Old Chang Kee como inversión

Old Chang Kee posee un negocio muy bien posicionado en Singapur: unos 100 establecimientos de comida rápida, la inmensa mayoría para llevar, que haciendo la proporción a la población de España sería como contar con 820 (con la particularidad de que en Singapur hay 8.387 habitantes por kilómetro cuadrado, frente a los 97 de España, lo que reduce mucho las distancias a la hora de distribuir a los mismos).

15 junio 2025

Amrest y el negocio de la restauración organizada

Amrest opera un negocio de restaurantes en Europa y China, como franquiciado de marcas globales como KFC, Burger King o Pizza Hut, además de otras marcas en propiedad como La Tagliatella, Blue Frog, Sushi Shop o Bacoa. Además tiene una importante presencia en el segmento de las cafeterías premium como franquiciado de Starbucks.



- Particularidades del negocio de la restauración organizada


+ Auge de la restauración organizada

En primer lugar es interesante destacar que la restauración organizada, que engloba aquellos restaurantes que operan bajo una misma marca y organización, no para de ganar cuota de mercado a los restaurantes individuales de toda la vida, sobre todo en Europa.

08 junio 2025

Delfi y el negocio del chocolate en el Sudeste Asiático

Delfi es una compañía familiar, con los Chuang de Singapur a la cabeza con algo más del 50 % de su accionariado, y más 75 años de historia en el negocio del chocolate. Como veremos ha operado en casi toda la cadena de valor del chocolate, desde el procesamiento del cacao, hasta la fabricación de productos terminados, creación de marcas líderes y en su distribución a retailers, tanto de marcas propias como de terceros.



- Delfi y su exposición a Indonesia

El negocio de Delfi actualmente tiene una gran exposición en ventas a un único país, Indonesia, concretamente en un 62.5 % de sus ventas (2024), y en cuanto a sus beneficios, Indonesia representa prácticamente el 100 % de los mismos. Así para bien o para mal, esta compañía será o no interesante para el inversor en un primer término si le resulta o no atractivo exponerse a este país.

04 junio 2025

Los catalizadores al invertir en Bolsa

En la inversión en acciones cotizadas entendemos por catalizador un evento que por un motivo u otro hará que la cotización de determinada compañía suba. No es seguro que suceda, o no a corto plazo, pero si formas una cartera con posibles catalizadores, con que se dé en un % de la misma ya tenderás a obtener un extra de rentabilidad.



- Clases de catalizadores al invertir en Bolsa


+ Conocer mejor un negocio que la media y/o tener más paciencia

Podemos diferenciar distintos tipos de catalizadores, uno de ellos consiste en conocer mejor una compañía o un negocio que la media.

28 mayo 2025

Water Intelligence y el negocio de los servicios a la infraestructura del agua

Water Intelligence es una compañía con sede en Reino Unido pero con la mayoría de sus ingresos y beneficios en Estados Unidos. Opera un negocio de franquicias y tiendas propias que ofrecen servicios de detección de fugas de agua, localización y reparación de las mismas.



- ¿Qué diferencia en sus servicios a Water Intelligence?

En términos generales podríamos pensar que el negocio de Water Intelligence es un negocio commodity, sin posibilidad de establecer barreras de entrada a la competencia, al tratarse, al fin y al cabo, del clásico servicio de fontanería.

16 mayo 2025

Acciona Energía y el negocio de la generación renovable de electricidad

Acciona Energía posee y opera activos de generación renovable, focalizándose en eólica y fotovoltaica. Está mayoritariamente participada por el Grupo Acciona (88 %), que a su vez es una compañía familiar, controlada por la familia española Entrecanales, que posee el 55 % de Acciona.



- Particularidades del negocio de la generación de electricidad

El de la generación de electricidad es un negocio sobre el papel relativamente sencillo. Construyes o adquieres activos de generación, que producen electricidad, y luego se la vendes a un tercero. En la práctica tiene algo más de miga, veamos algunos puntos interesantes.

04 mayo 2025

Canadian National Railway y el negocio de transporte de mercancías en Canadá y Estados Unidos

El de Canadian National Railway es una bonita historia de transformación, desde su privatización en 1995 a la actualidad ha pasado de ser un negocio regular a otro como veremos muy próspero. Hoy nos trasladamos al mundo del transporte de mercancías por ferrocarril.



- El negocio de Canadian National Railway


+ Un negocio intensivo en capital

Como ya vimos en la historia de Warren Buffett, este dirigió durante décadas un holding, Berkshire Hathaway, con mucho éxito, y su estrategia era bastante sencilla: utilizar el dinero de las pólizas de las aseguradoras que había ido adquiriendo y construyendo, para invertir en negocios muy seguros. Se trataba de una estrategia que iría fenomenal si no metía la pata, porque se trataba de facto de invertir muy apalancado, aunque con la particularidad de que era financiación, la del float de las aseguradoras, gratuita. Pero si se equivocaba, se llevaría por delante un dinero que no era suyo, sino de los asegurados, y con ello podría llegar a quebrar las aseguradoras.

02 mayo 2025

Análisis y gestión en la cadena de valor del negocio de la inversión

¿Qué es lo más valioso en la cadena de valor de la inversión en empresas cotizadas?, ¿es más importante la labor del analista, o la del gestor?, ¿qué es mejor, un fondo con un gestor que subcontrata el análisis, o uno que lo lleva cabo él mismo? Vamos a darle una vuelta al asunto.



- Etapas en la cadena de valor intelectual de invertir en acciones

En la actividad de inversión en acciones cotizadas desde una perspectiva empresarial, hay tres tipos de etapas en la cadena de valor, y cada una se valora de manera diferente.